Le marché de la technologie de la semaine dernière a été marqué par les énormes pertes en bourse qu’ils ont subies plusieurs des grandes entreprises technologiques chinoises.
Les mesures réglementaires imposées par le gouvernement lui-même ont limité les options pour son introduction en bourse, ont réduit ses bénéfices et ont ralenti son expansion internationale, dans un mouvement qui semble un auto-sabotage dans l’objectif qu’au cours des 40 dernières années le géant asiatique semblait avoir : grandir sans s’arrêter.
Cependant, cette tension entre leurs propres entreprises technologie et le gouvernement remonte beaucoup plus loin, et d’une certaine manière on peut le comprendre comme un rapport de force entre le numérique et le pouvoir établi qui, à plus petite échelle, se vit dans le monde entier avec des poursuites et des enquêtes antitrust. À l’exception, oui, que la Chine n’est pas une démocratie.
Ce qui a changé en Chine
En passant rapidement en revue quelques-uns des derniers événements, nous pouvons trouver plusieurs signes qui marquent ce changement de cap en Chine vis-à-vis de ses grandes entreprises.
Pendant des décennies, bien qu’ils aient maintenu un contrôle strict sur des secteurs stratégiques tels que la banque et le pétrole, Les dirigeants chinois ont donné aux entrepreneurs et aux investisseurs la liberté de favoriser l’adoption de nouvelles technologies et ouvrir de nouvelles opportunités de croissance. Deng Xiaoping a donné le ton au milieu des années 80 lorsqu’il a déclaré qu’il était normal que certains s’enrichissent plus tôt que d’autres. Maintenant, avec un ralentissement de la croissance et une hostilité croissante dans les relations avec les États-Unis qui vient de l’ère Trump et le pouls pour Huawei, le Parti communiste chinois a changé de thèse et met l’accent sur des objectifs différents : la prospérité commune et la sécurité nationale plutôt que la performance économique.
C’est du moins la thèse qui est tenue en Occident et défendue par des analystes comme Tom Hancock, de Bloomberg. Cependant, cette idée n’est pas séparée d’un iota de ce que le Parti communiste chinois lui-même a dit lors de sa dernière grande assemblée, où il a été convenu de commencer “Nouvelle phase de développement”. Dans celui-ci, trois priorités sont placées avant une croissance illimitée :
- La sécurité nationale, qui inclut le contrôle des données et une plus grande autonomie technologique
- La prospérité commune, qui vise à freiner les inégalités qui ont explosé ces dernières décennies
- La stabilité, ce qui signifie freiner le mécontentement de la classe moyenne chinoise.
Les changements n’ont pas seulement touché les grandes puissances technologiques, en juin, Le président Xi Jinping annonce la fermeture des écoles après l’école donner la priorité exclusive à l’enseignement réglementé et public. La Chine devient-elle de plus en plus communiste et fermée ? Il semble.
Qu’est-il arrivé à la technologie
Jack Ma, fondateur d’Alibaba
À la suite de tout ce changement de cap, les entreprises technologiques chinoises et leurs principaux propriétaires ont commencé à se placer dans l’œil du cyclone. Une tension à la hausse qui a fini par générer des doutes en janvier sur les allées et venues de Jack Ma, fondateur d’Alibaba et qui a fait plusieurs déclarations remettant en cause l’approche économique de l’État.
Voici quelques-uns des événements survenus ces derniers mois :
- En novembre 2020, Finances de fourmi, société mère d’AliPay et également détenue par Jack Ma, Il a l’intention d’être rendu public mais le gouvernement oppose son veto.
- De mars à juin, China inflige des amendes à plusieurs entreprises de livraison de nourriture et réglemente ensuite fortement les conditions de travail de ses coursiers (un cas similaire à la loi sur les cavaliers en Espagne, mais à la manière chinoise). Le mouvement les fait chuter en bourse.
- En avril le gouvernement impose Alibaba une amende de 2 800 millions d’antimonipolio.
- En mai, l’organisme de réglementation enquête sur des sociétés telles que Baidu, Tencent ou ByteDance, propriétaire de TikTok, pour ses pratiques anticoncurrentielles.
- En juillet, Didi, un homologue d’Uber en Chine, est expulsé des app stores de la Chine pour avoir prétendument collecté des données de manière irrégulière.
Peut-être rien de très différent de ce que l’on a vu dans les sanctions en Europe, à la différence près que la Chine jusqu’à présent avait permis à ces entreprises de faire (et de grandir).
Une histoire qui remonte en fait bien plus loin
Le résultat a été clair. Des entreprises comme Tencent Holdings, un conglomérat de divertissement et de technologie, ont chuté de près de 8%. En revanche, les valeurs de technologie électronique ont plongé de près de 50 % à Hong Kong.
Mais les racines de ces changements vont beaucoup plus loin que l’année dernière. Des analyses telles que Yashi Gupta de CNBC l’ont lié à la sortie du NASDAQ d’Alibaba en 2014, lorsque Ma et le gouvernement chinois semblaient alors s’entendre mieux, et une série de faveurs a commencé qui s’est terminée sans achèvement.
Mais Comment et quand le Parti communiste a-t-il pris un virage à 360 degrés ?
Tout semble indiquer que la goutte qui a fait déborder le vase a été la tentative d’introduction en bourse d’Ant Financials l’année dernière, un moment qui a suivi la disparition de Ma’ et vague de mesures antitrust recueillies auparavant.
Par la suite, l’objectif s’est porté sur Didi, qui a reçu le coup du retrait de ses applications deux jours après son introduction en bourse à New York.
Mais pourquoi la Chine attaque-t-elle ses propres entreprises ?
C’est sûrement une question à laquelle il est difficile de répondre sans tenir compte du changement de cap fixé par le Parti communiste cette année. La Chine, en tout cas, semble avoir a lancé une campagne antitrust comme presque toutes les grandes économies du monde l’ont fait contre les technologiques.
Une autre tendance spécifique à surveiller est qu’ils ne ciblent pas toutes leurs entreprises technologiques, comme Noah Smith, chroniqueur pour BloombergAu lieu de cela, ils se concentrent sur les « entreprises Internet axées sur le consommateur ».
Par exemple, Huawei, une entreprise « technologique », continue d’avoir le soutien du gouvernement en raison de son importance dans le déploiement de la 5G et d’une relation solide avec le gouvernement
Un autre argument est que la Chine rattrape son retard sur les lois et règlements pour atteindre la parité avec l’Occident. Les lois antitrust de la Chine ont été adoptées en 2007, après la création d’une bonne partie de ces sociétés. Alibaba a été fondée en 1999, Tencent en 1998 et Baidu, son Google, En 2000.
Lillian Li, une économiste basée en Chine, évoque également dans sa newsletter l’idée de « Laisser voler les balles pendant un certain temps », une analogie qui s’applique à la macroéconomie étant entendu que les régulateurs montrent leur pouvoir à d’autres acteurs en pleine croissance.
Ce qui semble clair, en tout cas, c’est que la position intérieure de la Chine a changé à bien des égards, et qui a également affecté leur technologie au moment même où ils tentaient de transcender leur immense marché intérieur.
